公司宣告2025年三季报，三季度功绩环比明显提拔；公司行为邦产感光干膜龙头企业，希望奉陪PCB邦产化迎来新增加，维护增持评级。

　　2025年前三季度功绩同比降低45.34%，三季度功绩环比明显提拔：公司宣告2025年三季报，前三季度公司告竣业务收入117.88亿元，同比裁汰22.32%；告竣归母净利润6.88亿元，同比裁汰45.34%，告竣扣非归母净利润6.30亿元，同比裁汰48.29%。2025年三季度公司告竣归母净利润1.92亿元，同比裁汰41.79%，环比增加102.74%。

　　三季度公司毛利率环比降低，净利率环比提拔：2025年三季度，公司告竣出卖毛利率8.89%，环比裁汰2.47pct；告竣出卖净利率4.80%，环比提拔2.76pct。2025年前三季度，公司归纳毛利率同比降低4.47个百分点至11.09%，归纳净利率同比降低2.62个百分点至5.67%。

　　邦产感光干膜龙头企业，希望奉陪PCB邦产化迎来新增加：截至2025年6月，公司具有感光干膜安排产能3.16亿平方米，是邦产感光干膜龙头企业，已笼罩深南电道、鹏鼎控股、东山精细、沪电股份、健鼎电子、景旺电子、生益电子、南亚电子、超颖电子等行业头部企业，产物将盘绕AI任职器等高端需求拓展至封装基板周围。跟着正在环球头部PCB客户中的供应占比提拔，希望进入量利齐增的进展阶段。

　　价值比赛超预期；原资料本钱压力超预期；新产能扩张与新营业开发不达预期；光伏计谋不达预期；邦际营业计谋危害。